【今日市场整体表现】

今日A股大幅回调，上证指数跌破3000点，诸多板块大跌。沪深三大股指早盘大幅低开后疲态运行，午后空头二次发力，指数一溃千里，上证指数、创业板指均跌超5%，上证指数更是收于日内最低点。大市成交0.9万亿元，上日为0.75万亿元。盘面上，互联网、基本金属、钢铁、煤炭、金融、地产板块纷纷杀跌，光伏、锂电池带领热门赛道一路下滑，两市1900余股跌超9%。上证指数收盘报2928.51点，跌5.13%。

【宏观影响因素】

人民币贬值：汇率贬值引发资金流出担忧，和新增社融加速改善后，汇率贬值更容易被看成是有利于中国出口改善的信号。本次大贬值前的3月，北上资金已经提前有了预期较为明显的流出A股，而近期人民币兑美元加速贬值并未引发北上资金更大的波动，市场反而更关注哪些行业受益于汇率贬值，如家电等出口比例较大的板块。

美联储加息：俄乌冲突背景下，美债收益率快速上行，高通胀下，美联储对今年加息的中位数预测达到7次175bp，至明年中达到2.5-3%的本轮加息周期高点，而市场机构的预期更加进取。另一方面，美国收益率曲线的期限利差出现倒挂，是预示经济衰退的强烈信号，或制约后续加息节奏。随着俄乌战争谈判进行，通胀压力放缓，或有边际改善。

疫情反复：上海疫情还没消灭，国内又多地暴发疫情。对于需求端和供给端的影响都较大，对消费行业的影响较为突出，3月社零增速低于预期同比-3.5%，低于Wind一致预期的-0.8%，环比1-2月增速下滑超10个百分点。零售业、餐饮业和旅游等行业短期经营压力较大。北京疫情再起，初步判断隐匿传播链一周，要关注后续动态，虽然市场对于疫情逐步敏感度降低，但是防疫态度未来的演变会影响经济大格局和资本市场应对。

【消费板块性价比凸显】

因上海的疫情可能会见顶回落，随着基本面改善。目前多个板块出现了估值和盈利不匹配的情况，消费板块回调时间较长具有较高的左侧配置价值。

数据来源：wind

【消费板块基本面情况】

医疗ETF(159828): 医药机构持仓配置比例略有提升，但非医药基金仍低配，持仓结构发生了不小的变化，和传统核心资产估值的持续收缩及疫情的超预期影响有关。新冠相关公司在国内推广加强针接种和核酸检测抗原检测的带动下，预计相比上年一季度也将实现了业绩高增。

长期来看，在技术、产品范围、产量、成本等角度看，供给面都有利好消息。从需求来看，随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。因此，需求有望得到支撑。供给、需求同时增加，医疗行业将迎来价稳量增的局面，有利于医疗行业可持续性发展。当前大幅持续震荡调整，也创造了抄底机会，建议采取分批、逢低的投资策略。

头图来源：123RF