一周复盘：

本周电力设备及新能源(中信一级)下跌6.56%，落后大盘2.37 个百分点。整体市场表现方面，上证综指下跌3.87%，沪深300 下跌4.19%，创业板指下跌6.66%。电力设备子板块中，电气设备下跌4.61%，风电下跌3.49%，光伏下跌7.77%。

光伏：

1、预计6 月硅料供需紧张有所缓解，国内组件价格5 月有望调涨。根据硅业分会统计，在硅片新增释放产能进度加快的背景下硅料供不应求形势持续，硅料价格已连续14 周提升，单晶复投料成交均价环比提升0.72%至25.33 万元/吨，预计5 月硅料价格仍有较强支撑，6 月供需紧张形势有望阶段性缓解；另一方面，硅片/电池片价格均已超过2021 年高点，短期在疫情影响下物流形势严峻进而影响组件出货，在需求刺激和上游成本压力背景下组件企业涨价意愿较强，PVInfoLink 预计国内集中式项目组件价格在5 月有望小幅上调至1.87-1.88 元/W，分布式维持1.9+元/W 价格。

2、2022Q1 国内新增光伏装机13.21GW，欧洲光伏需求有望维持高增。根据中电联数据，2022Q1 我国新增光伏装机规模同比高增148%至13.21GW，部分集中式项目并网延后叠加分布式需求高增共同推动我国光伏装机规模高增长。另一方面，根据LevelTen Energy 数据，在全球能源价格飙升叠加俄乌冲突背景下，2022Q1 欧洲可再生能源购电协议(PPA)价格同比增长27.5%(环比增长8.6%且已连续四个季度环比增长)至57 欧元/MWh，一方面体现出欧洲旺盛的新能源装机需求，另一方面欧洲组件价格在高PPA 电价背景下也有望进一步提升。

3、投资方面：(1)2022Q1 需求景气度向好推升各环节产品价格，随着Q2 上游产能释放后产业链价格有望下行，叠加第一阶段加息周期结束同时中国加速新基建(光伏等)建设，光伏产业链迎来较好配置机会，重点推荐市场存在预期差的龙头晶科能源、隆基股份、通威股份。(2)部分辅材因需求释放、原材料涨价、结构性供需紧缺等因素存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。(3)产业链博弈背景下大尺寸产品供需形势相对较好，自下而上推荐210 产品龙头、同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。(4)组件价格下行过程中海外需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐晶科科技、正泰电器。

风电：

1、山东省明确将对海上风电项目进行补贴，国内海风项目发展有望提速。4 月1 日山东省能源局副局长表示将对山东省2022-2024 年建成并网的“十四五”海上风电项目进行补贴，是广东省之后第二个明确对海风项目进行补贴的省份；叠加海上风机招标价格的持续下降，在大型化和国产替代背景下海风平价进程有望加速；未来若国家层面也持续加大对于国管海域项目的开发和审批力度，我们认为，关注大金重工、恒润股份；(2)国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；(3)盈利修复逻辑下：关注日月股份、三一重能(将上市)。

风险提示：

风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。

（文章来源：光大证券）