据IPO早知道消息，海底捞海外业务子公司——特海国际控股有限公司(以下简称“海底捞国际”)于7月13日正式向港交所递交招股说明书，计划以介绍形式在香港联交所主板挂牌上市，摩根士丹利和华泰国际担任联席保荐人。

2012年，海底捞于新加坡开设首家餐厅;2013年、2014年和2015年，海底捞分别于美国、韩国和日本开设首家餐厅;2018年于新加坡开设首家餐厅;2019年则于英国、泰国、越南、澳大利亚、马来西亚和印尼分别开设首家餐厅。

不难发现，2019年是海底捞国际步伐最快的一年——在这一年入驻的6个国家中，平均每天翻台率超4.8次。截至2022年3月31日，海底捞国际在这6个国家共开设61家新餐厅。(注：本文提及的海底捞国际均指中国大陆及港澳台地区以外的全球市场)

截至最后实际可行日期，海底捞国际已在四大洲的11个国家开设103家餐厅。其中，新加坡、美国、日本、马来西亚和越南五个国家各开设至少十家门店。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2021年的收入计算，海底捞国际是国际市场第三大中式餐饮品牌，同时也是国际市场上源自中国的最大中式餐饮品牌。按截至2021年12月31日自营餐厅覆盖的国家数目计算， 海底捞国际亦为国际市场上最大的中式餐饮品牌。

兼顾海底捞传统与本地化创新

在有机增长的同时寻求外部收购

事实上，成功拓展至国际的中式餐饮品牌寥寥可数。2021年，在国际市场上拥有超过10家餐厅的中式餐饮品牌和覆盖两个或以上国家的中式餐饮品牌分别仅占国际市场约13.0%和不足5%。

对此，海底捞国际在招股书中指出，在尊重海底捞传统与持续本地化创新之间取得平衡，是其在国际市场持续增长和扩张的基础。

一方面，海底捞现已是享誉全球的餐饮品牌——在2021年“全球餐饮品牌价值25强”中，Brand Finance将海底捞列为第9名，是首个也是唯一一个上榜的中餐厅，并从2019年的第15位快速上升。截至2021年12月31日，海底捞在全球拥有1,443家餐厅，2021年的客流量超3.78亿人次，海底捞品牌的调味品于全世界销售。

另一方面，海底捞国际在扩张战略、员工培训和管理、绩效评估、食品安全和供应链管理方面均高度强调标准化，并追求经营方式要适应当地的习惯和文化。譬如，海底捞国际的菜品中有相当一部分是根据当地人的口味和喜好定制、向顾客推荐每种火锅食材的最佳烹饪时间以及小料组合、且根据当地惯例量身定制薪酬结构等。

截至最后实际可行日期，海底捞国际拥有约230万会员。2019年至2021年，海底捞国际的餐厅累计接待超过2800万人次。

值得注意的是，在保持有机增长的同时，海底捞国际亦寻求通过外部收购来提升市场地位和竞争力，现已同意收购Hao Noodle的大多数股权，后者在美国持有两家“Hao Noodle” 品牌餐厅。

2021年起有意放缓开店节奏

今年第二季度的客流量和翻台率明显提升

当然，疫情对海底捞国际还是造成了不小的影响。

其一、客流量。2019年，海底捞国际餐厅的客流量约810万人次，2020年疫情高峰时期下降至约710万人次，2021年则已恢复至980万人次;海底捞国际每家餐厅的同店客流量则已从2020年的133,200人次增加至2021年的143,200人次。2022年第一季度，海底捞国际的客流量约380万人次，较2021年同期的约240万的顾客人次增长60.3%。

其二、翻台率。2019年，海底捞国际的总体翻台率为4.1次/天。2022年第一季度，海底捞国际的整体翻台率约为2.7次/天，较2020年和2021年分别2.4次/天和2.1次/天的整体翻台率有所提高。

此外，为了缓解疫情造成的经营压力，海底捞国际有意放缓了开店节奏——2019年至2021年、以及2022年第一季度，海底捞国际共开设76家新餐厅，占截至2022年3月31日营运餐厅的78.4%。这意味着，开设新餐厅将产生开业前成本和资本支出，且需要时间来实现盈亏平衡和投资回收，进而导致净亏损的增加。

2021年，海底捞国际新开设了22家餐厅，较2020年的36家大幅减少，2022年第一季度则仅新开了3家餐厅。

截至最后实际可行日期，海底捞国际超过95%的餐厅截至2022年3月31日已实现首次每月盈亏平衡。随着疫情的逐步缓解，海底捞国际最近开设的餐厅也将在更短的时间内实现首次每月盈亏平衡。

值得一提的是，2022年第二季度，海底捞国际的整体翻台率已从2022年第一季度的2.7次/天增加至3.3次/天;客流量则从2022年第一季度约380万人次增加44.7%至2022年第二季度的约550万人次。

第一季度营收同比增长超60%

管理团队多为内部培养的人才

财务数据方面。2019年至2021年，海底捞国际的营收分别为2.33亿美元、2.21亿美元和3.12亿美元，复合年增长率为15.8%;2022年第一季度，海底捞国际的营收从2021年同期的0.68亿美元增加60.3%至1.09亿美元。

而在管理团队上，海底捞国际重点使用内部培养的人才——海底捞国际董事长兼CEO周兆呈自2018年加入海底捞集团并担任首席战略官，一直深入参与海底捞集团的战略发展、国际化运营和品牌规划;首席运营官王金平则已在海底捞工作超过14年，负责监督海底捞海外餐厅的运营超过8年;产品总监刘丽在海底捞国际任职约10年，从新加坡餐厅的服务员起步，一路晋升为大堂经理、门店经理、海外产品总监。

这里需要指出的一点是，海底捞国际本次采用介绍方式登陆港交所，故不涉及募集资金。

海底捞国际表示，本次从海底捞集团分拆上市，主要有以下几个方面的考量：

一、将使海底捞集团和海底捞国际的各自业务有更聚焦的发展和策略规划，并能为各自业务更好地分配资源;二、海底捞国际能够获得独立的上市地位和独立的募资平台;三、将加强海底捞集团和海底捞国际的营运管理能力，各自的管理团队可以更高效和有效地专注于各自的业务;四、将加强海底捞国际的企业管治、管理激励机制和运营效率，并为投资者、金融机构和评级机构提供更多关于海底捞国际和海底捞集团的独立业务和财务状况的披露;五、将提升海底捞国际的业务形象和市场影响力，海底捞国际现有股东将继续通过股权享有其未来发展和增长的利益。