拥堵延时指数可以直观反映出行需求,指数越高表示越拥堵;疫情以来,该指数与社零增速相关性明显。3月该指数同比下降4.7%,增速相较于2月的同比增长7.1%大幅下滑,预示3月社零增速或将显著回落。3月新增本土新冠肺炎确诊病例3.85万例,是2020年3月以来的最高水平,且重灾区集中在上海、浙江、广东等经济发达省份;区域疫情会影响经济运行,尤其是服务业。我们相信疫情冲击是短期且外生的,但在疫情消散之前,市场的预期会更加分化。

(文章来源:国元证券)

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