投资要点：

上月金股回顾

中原证券研究所2022 年3 月的十大金股为：300474.SZ 景嘉微、603993.SH 洛阳钼业、300133.SZ 华策影视、002507.SZ 涪陵榨菜、600010.SH 包钢股份、601952.SH 苏垦农发、300432.SZ 富临精工、603881.SH 数据港、601233.SH 桐昆股份、300348.SZ 长亮科技。2022年3 月十大金股组合收益率为-11.14%，同期上证指数涨幅-6.31%，跑输上证指数4.82pct，同期创业板指涨幅-8.15%，跑输创业板指2.99pct。

本期市场研判

经济方面，前2 个月经济数据表现好于预期，但由于国内疫情扩大，未来经济发展势头还有待观察，特别是上海疫情对经济的影响较大，3 月PMI再次回落到荣枯线下方。政策方面，金融委及时回应市场关切，大幅提振市场信心，国常会要求政策尽早推出稳定经济。海外方面，俄乌局势陷入相持阶段，谈判与战斗同行，短期内难分胜负，不确定性较大；美国通胀水平高企，美联储讲继续加息步伐。市场方面，A 股政策底已经出现，下一阶段或寻找市场底；4 月市场在阶段性底部震荡的概率较大。3 月疫情可能导致消费不强，更需要加码投资稳定经济，房产税在年内不会出台，部分城市限购政策将放松，有利于基建及房地产。对行业打击较大的收缩性政策将更谨慎出台，对医药、互联网企业有利。俄乌局势导致粮食价格上涨，避险情绪升温。可以关注建筑、房地产、医药、农林牧渔、非银、贵金属等行业。

风险提示： (1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；(6)不排除本组合内个股股价发生大幅波动。

（文章来源：中原证券）