近年来，券商“研究力”成为核心竞争力之一。而作为券商研究所主要收入来源之一的分仓佣金收入，已成为考察券商研究能力的重要指标之一。

2021年基金年报已全部披露完毕，基金交易分仓收入也随之出炉。《证券日报》记者据Wind数据统计发现，2021年，券商基金分仓股票成交额约28万亿元，同比增长59.53%；受成交额大幅增加的影响，券商在2021年共实现220.15亿元基金分仓佣金收入，同比增长59.75%。

对于券商基金分仓佣金的持续增长，东兴证券非银金融行业首席分析师刘嘉玮在接受《证券日报》记者采访时表示：“在分仓佣金费率连续微降的情况下，券商分仓佣金总额连续增长，一方面是由于2021年市场交投火热，基金整体规模大幅上升，交易量也随之增加。另一方面是券商更加重视卖方服务，多渠道获取佣金。”

前十强累计分仓佣金收入近百亿元

24家同比增幅超100%

其中，有4家券商2021年的基金分仓佣金收入均超过10亿元(合并同一公司主体)。券商龙头中信证券以16.67亿元的基金分仓佣金收入拔得头筹，同比增长57.78%，佣金席位占比7.49%。长江证券、广发证券、中信建投紧随其后，分别实现基金分仓佣金收入11.81亿元、11.55亿元、10.26亿元，同比分别增长59.3%、74.37%、47.37%。

数据来源：Wind制表人：周尚伃

从前十名的排名来看，广发证券超越中信建投位列第三。而海通证券由2020年的第十名跃升至第六名，实现基金分仓佣金收入8.62亿元，同比增长73.96%。并且，前十大券商的基金分仓佣金收入累计达99.52亿元，占比高达45.21%。

值得关注的是，2021年共有24家券商实现基金分仓佣金收入同比增超100%，其中，不少中小券商呈现爆发式增长，德邦证券实现基金分仓佣金收入0.69亿元，同比大增909.55%；万和证券、金元证券、开源证券的基金分仓佣金收入同比增幅均超300%。

数据来源：Wind制表人：周尚伃

从分仓佣金率方面来看，虽然券商分仓佣金收入大增，但分仓佣金率依旧下降至万分之八之下。2021年券商的平均估算分仓佣金费率为万分之7.98，有15家券商的估算佣金率不及行业平均水平。

持续加大研究投入寻特色化“研究道路”

9家券商分析师超过百位

回顾2021年，不少券商已将研究业务纳为核心竞争力之一，当前，具备成熟投行团队、项目储备丰富、研究定价和机构销售能力突出的证券公司将迎来新的盈利增长点。

从上市券商2021年年报中，也能看出券商在研究方面的投入产出情况，以及券商对研究的重视程度。广发证券设立一级部门产业研究院，赋能公司全业务链发展。海通证券加强与头部基金公司合作，在资管产品、券结模式基金、ETF基金、量化私募基金等方面取得较好成绩。中信建投进一步完善研究业务产品矩阵体系，大力加强研究业务人力资源投入，继续完善研究领域全覆盖体系。

在行业竞争压力与日俱增的情况下，各券商都在寻找自己的特色化“研究道路”。广发证券董事长致辞中就指出，2022年坚定聚焦主责主业，构建“研究+N”经营模式，做优做强核心业务，坚持走专业化发展道路。

近年来，券商不断扩充分析师团队，不惜花重金挖角、聘请分析师等研究人员，对优秀的分析师人才求贤若渴。截至目前，券商的分析师人数合计已增至3485人，其中有9家券商的分析师人数已突破100人，中金公司、中信证券、国泰君安位列前三。

在卖方研究转型的当口，券商研究业务又该如何抓住机遇？刘嘉玮告诉记者：“一方面，券商需要持续提升综合研究能力，其中人才是关键，但资源的投入也同样重要。另一方面，券商需要发挥自身特长，精准对接客户需求，拓展佣金收入覆盖面。”

（文章来源：证券日报网）