2月17日，随着2月16日，中国人寿和中国平安披露2022年1月保费收入情况，A股六大上市险企(包含国华人寿在内)开年首月保费数据已经全部出炉。

其中，昨日披露数据的中国人寿实现原保险保费收入2072亿元，同比下降5.34%；中国平安实现原保险保费收入1364.86亿元，同比增长1.21%。

与此同时，在前日披露数据的保险机构中，中国太保集团首月累计实现原保险保费收入768.95亿元，同比增长2.29%；中国人保合计实现保费收入1155.12亿元，同比增长17.89%；新华保险则显示，2022年1月，公司累计原保险业务收入358.68亿元，同比增长3.58%；国华人寿(天茂集团代披露)实现原保险保费收入84.58亿元，同比增长59.68%。

从各家已披露的数据看，财产险业务在疫情之后，正在迎来明显反弹。

其中，太保财险首月累计原保险业务收入为人民币210.11亿元，同比增长12.7%；人保财险累计实现原保险业务收入604.32亿元，同比增长13.78%；平安产险327.87亿元，同比增长8.21%。

而寿险及健康险业务，在承压之下，也在逐渐出现分化。

其中，天茂集团旗下的国华人寿同比大增59.68%，增速在一众上市寿险中领跑；而人保寿险同样录得正增长，1月同比增长30.16%，累计实现原保险业务收入466.19亿元。

相比较之下，寿险“巨头”太保寿险和平安寿险增速则依旧尚未改观，1月同比增速分别下降1.1%和0.63%，保费收入分别达到558.84亿元和985.74亿元。

健康险业务情形同样在分化中，平安健康险业务同比增长31.42%至24.09亿元，但人保健康累计原保险业务收入84.61亿元，同比下降6.56%。

值得注意的是，保险在首月业绩提振的同时，开年股价也在迎来回暖。

针对近期上涨行情，信达证券在昨日发布的研报中指出，近期保险股上涨主要总结为三点：1)疫情好转带来代理人活动率提升或驱动负债端边际改善，2)稳增长强政策预期驱动下利率有望企稳上行，3)市场风格切换导致前期跌幅较大的个股估值修复。

从负债端来看，据信达证券分析，当前代理人活动率提升有望短期内推动保费增长，但考虑到去年同期高基数、重疾炒停、开门红重视度下降影响，今年1-2月新单和新业务价值仍将降幅显著。同时考虑到代理人数量仍未触底同时产能提升有限，2022年负债端改善动力仍然不足。

而未来，保险板块估值修复仍看资产端表现，受利率上行、地产政策放宽以及权益市场低估值高股息导向利好。政策调控以稳为主，积极财政政策和宽货币政策取向明确，有望托底经济增长，宽信用预期叠加美国加息预期，长端利率或迎来拐点，拉动保险股估值修复。

随着1月社融增速创新高，稳增长强政策预期推升十年期国债收益率至2.8%，未来或将震荡上行。同时，房地产投资对险企不利影响已充分反映，且房地产融资和预售资金政策在今年持续放宽，地产风险可控。权益投资方面，保险股倾向于低估值高股息的个股，契合今年权益市场风格，有望实现较好的投资收益。

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