2021年年报预披露持续进行中，券商板块“预喜”不断，捷报频传!
1月24日晚，“高含财率”概念券商——东方证券发布2021年业绩预告，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币49.77亿元到人民币55.21亿元，与上年同期相比增加人民币23.15亿元到人民币28.59亿元，同比增长87%到107%!
截至1月24日最新，共有13家上市券商发布了业绩快报/预告，共有三家头部券商归母净利润超百亿，其中，“券商一哥”中信证券归母净利润达229.79亿元，创历史新高，同比增长54.2%，国泰君安、招商证券归母净利润分别为150亿元、116亿元，同比增长35%、22%;东方证券净利润同比增幅达87%-107%。
中小券商中，光大证券、方正证券、华创阳安、国联证券等多家券商业绩增速在50%左右，中原证券的业绩更是惊人，净利润同比暴增360%-437%。
(数据来源：上市公司公告)
数据显示，券商ETF(512000)标的指数中证全指证券公司指数2019年、2020年净利润增速分别为73%、35%，2021年前三季度归母净利润创历史新高1604亿元，高基数下维持同比23%的利润增速，随着年报超预期增长不断，2021年券商行业或将继续迎来“丰收季”!
中金公司表示，预计2021年上市券商营收同比+20.4%、净利润同比+31.8%，对应ROAE9.7%;“稳增长”政策定调下流动性渐宽，叠加资本市场改革催化和证券行业盈利性持续提升，我们预计板块估值修复行情将持续。我们预计具备领先体制机制和综合客户服务能力的头部券商及细分领域差异化优势突出的特色公司将脱颖而出。
【200亿级顶流券商ETF(512000)——“大投行”+“大资管”双主线投资利器】
券商行业业绩持续高增，更多投资者选择通过券商ETF(512000)来配置投资行情。
2022年以来，券商ETF(512000)获得资金大力追捧!据上海证券交易所1月24日公布的最新数据，券商ETF(512000)当日最新基金份额达234.89亿份，估算规模达252.50亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二!
截至1月24日，券商ETF(512000)开年以来份额增长23.42亿份，居所行业ETF第二位!
此前的20个交易日，券商ETF(512000)合计净申购资金超28亿元!持续获得资金流入~
截至1月25日午盘收盘发稿，券商ETF(512000)振荡下挫0.93%，资金仍旧借势买入，行情数据显示，早盘券商ETF(512000)继续获得净申购资金1.29亿元，维持明显资金布局意愿。
根据中证指数公司官网最新数据，券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数前10大权重占比达60%，6成仓位集中于十大龙头券商，“大投行”+“大资管”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
2021年，券商ETF(512000)日均成交超10亿元!年内表现跑赢49只成份股中的37只，胜率超75%。为兼顾低成本、高胜率、高流动性的优质券商板块投资工具!
一、业绩连续三年高景气下券商板块估值仅处于2019年初水平
二级市场上，券商板块开年随大市调整，截至1月24日，券商板块最新估值1.71倍PB，仍处于2019年初水平，基本面和政策面与估值形成较大反差。券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍处于历史估值底部1/4分位，券商长短期配置价值持续凸显。
二、上市券商估值体系有望重塑
中航证券认为，随着资本市场持续深化改革，居民投资财富向权益市场转移，券商盈利模式正在发生转变，券商抗周期能力提升，成长性逐渐显现。财富管理、大资管、大投行业务有望带动券商业绩实现持续增长，板块α属性逐渐显现。
三、机构最新精华观点
兴证策略的张启尧在《2022年度十大预测》中认为，以金融地产为代表的低估值板块将迎来修复。机构平衡仓位结构的意愿已在提升，以金融地产等为代表的低估值板块作为有自上而下逻辑支撑、同时也是“人少的地方”，有望成为市场阶段性加仓的方向，从而迎来修复行情。
海通证券首席策略分析师荀玉根表示，随着稳增长政策不断发力，A股市场一季度行情依旧可期，具体行业选择上我们认为可以重点关注受益于政策的大金融和新老基建。大金融中还应重视券商。2019、2020年券商净利润同比分别为75%、36%，对应券商指数全年最大涨幅为56%、55%，而21年前三季度券商净利润累计同比为24%，申万券商指数21年还下跌了4.2%。
光大证券非银团队指出，2022年是资本市场深化改革的大年，券商将直接受益于注册制改革、多层次资本市场建设、主体融资渠道拓宽等方面，政策利好行业健康持续的发展。得益于净利润率的持续上升，券商ROE也呈现上升趋势，由2018年的3.56%上升至2021上半年的7.82%(年化数据)，头部券商ROE平均在10%以上。券商板块有较高的配置性价比，2022年券商行业可能有超额收益的表现。
招商证券非银团队指出，财富管理大势所趋，机构化特征愈发明确。进一步考虑2022年上半年流动性有宽松的必要性和空间，券商作为流动性敏感板块有望显著受益，结合“春季攻势”的投资者预期，均有望构成对券商板块和相关公司的利好，建议投资者积极关注。
【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
头图来源：123RF
