1月25日，国寿安保基金管理有限公司披露旗下131只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根据同花顺iFinD数据显示，国寿安保基金管理有限公司成立于2013年10月29日，报告期内（2021年10月1日-2021年12月31日)有125只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为国寿安保智慧生活股票，数值达14.94%，该基金的相对业绩基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率（全价）*20%，现任基金经理是张琦。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：2021年四季度，能源价格上涨、电力供应紧张的情况均有所缓解，国内经济下行的压力略有缓解，但总体而言，稳增长的压力依然较大。2021年四季度，A股市场先抑后扬，震荡加剧，上证综指上涨2.01%，沪深300指数上涨1.52%，中证500指数上涨3.60%，上证50指数上涨2.42%，创业板指数上涨2.40%。行业指数方面，传媒、国防军工、通信、轻工制造、电子等行业涨幅明显，而采掘、钢铁、社会服务、银行、地产等行业表现落后。 报告期内，国寿安保智慧生活基金维持了中高权益仓位，在行业选择和风格特征上，延续了之前偏向科技与消费的总体配置思路，但相较于上一报告期，降低了部分高估值行业的配置比例，增加了地产、建材、医药、家居、银行等低估值行业的配置比例，使得行业配置有所分散和平衡。

净值增长率最小的基金产品为国寿安保创新医药股票C，为-9.34%，报告期内，该基金相对业绩基准为中证医药卫生指数收益率*70%+恒生医疗保健指数收益率*10%+中债综合(全价)指数收益率*20%，现任基金经理是刘志军。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：1、市场回顾 4季度上证综指上涨5%，沪深300上涨2.90%，创业板上涨12.08%。申万一级行业传媒、国防军工、通信、汽车涨幅靠前，采掘、钢铁、银行、休闲服务跌幅靠前，申万医药指数上涨6.71%。市场整体震荡调整，板块轮动明显，周期股调整明显，价值股表现较好。医药股中，中药板块上涨25%，医疗服务板块下跌14.75%，港股创新医药调整30%以上。 

 2、运行分析 4季度，创新医药产业链出现明显调整，尽管3季报业绩依然优秀，但一方面创新药国内内卷加剧，海外上市受到阶段更严监管，港股创新药公司调整较多，引发市场对创新医药产业链业绩持续性的担忧，另一方面随着美联储收紧货币预期发酵，创新医药产业链高估值受到担忧，部分省份集采政策较激进，导致市场对医药股的担心，抱团股票出现瓦解。年末随着国家对中医药支持力度加大，以及部分中药OTC品种提价，之前被冷落的中医药板块估值受到重新认可。 该基金4季度业绩表现一般，主要是对3季报业绩行情过于乐观，以及对创新医药的长期认可，未能早期大幅减仓创新医药产业链，对组合影响较大。期间，根据基金合同对创新医药主题的定义，加大连锁药店和创新中药的配置，同时逢低加仓了调整较多的绩优估值合理的个股，取得了较好的收益。整体组合更加均衡，降低了个股的集中度，同时大幅减仓港股创新医药产业链。 截至2021年12月31日，基金组合中持有的股票市值占资产净值比例为87.66%，其中港股持股比例为4.69%，持有的债券市值比例为1.17%。 

3、2022年1季度操作展望 我们认为2022年市场运行更加复杂，整体仍延续精选个股的逻辑，积极寻找有差异化的个股，做到稳定收益步步为盈是最佳策略。反思2021年的操作，我们将按照绝对收益的态度，凭借多年的研究优势寻找自己认可的价值板块及个股，积极布局业绩持续估值合理的差异化个股，屏蔽受政策影响较大的板块，以期组合收益实现较好收益。 同时，我们认为未来10年，中国创新医药产业趋势仍较好，细胞基因治疗、mRNA疫苗等创新技术更加成熟，行业供给侧改革已然发生，海外巨头合作潮开启，生命科学上游产业链国产替代趋势更明显，该基金将加强调研跟踪，择机积极布局估值调整到位的创新医药个股，以期获得更好的业绩弹性。 未来风险点在于：流动性风险、耗材集采降价风险、新药研发失败风险。 最后，该基金将密切关注国内外宏观经济形势和政策的变化，综合考虑估值的安全性和业绩的成长性，对投资组合进行动态的优化调整。

头图来源：图虫