7月10日，诺辉健康（HK06606，股价29.6港元，市值135.45亿港元）发布了2023年截至6月30日的半年度业绩预告：上半年该公司总收入预期为7.995亿元至8.37亿元，较2022年同期增长254.2%至270.8%。

值得注意的是，该公司主要产品之一常卫清对其总收入贡献占比达60%，公告显示“医院渠道为常卫清的最大收入来源及增长最快的渠道，其次是直接面向消费者渠道及体检中心”。虽然该公司近年来处于亏损状态，但其面对的仍旧是迅速增长的市场。

上半年贸易应收款净额较去年底增长七成

公告显示，截至2023年6月30日，诺辉健康总收入预期为7.995亿元至8.37亿元，较2022年同期收入2.26亿元增长254.2%至270.8%。上半年毛利预期为7.3亿元至7.54亿元，较2022年同期毛利1.85亿元增长294.6%至307.3%。上半年毛利率预期为87.3%至94.3%，而上年同期为82%。诺辉健康表示：“整体毛利率提高主要是因为我们的产品（即常卫清、噗噗管以及幽幽管）的毛利率均有所增加。”

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截至2023年6月30日，诺辉健康现金结余及特定金融资产预期介于20.46亿元至20.48亿元，而截至去年12月31日该数字为15.73亿元。

上半年，诺辉健康的贸易应收款项净额为9.54亿元，比去年年底的5.54亿元增长了72%。贸易应收款项净额中，0至90天内到期的部分占56.9%，91至180天内到期的部分占19.3%，181至365天内到期的部分占22.2%，一年以上到期的部分占1.6%。

贸易应收款项净额的增加反映了诺辉健康的销售增长，同时也意味着该公司需要加强应收款项的管理和回收，以保证其现金流的充足和稳定。

2015年诺辉健康成立于浙江杭州，是专注于高发癌症居家早筛的生物公司，2021年实现港交所上市。针对中国目前高发癌症前3位中的结直肠癌和胃癌，该公司已经分别上市三款产品：常卫清、噗噗管和幽幽管。

常卫清贡献6成收入

2023年上半年，常卫清对该公司总收入的贡献持续提高，占比达60%。常卫清上半年销售收入预期为4.809亿元至5.009亿元，同比增长553.4%至580.6%。去年同期，常卫清销售收入为7360万元。销售毛利预期为4.437亿元至4.517亿元，同比增长695.2%至709.5%。去年同期，该产品毛利为5580万元。

常卫清可以检测与结直肠癌及癌变前腺瘤有关的DNA及血红蛋白生物标记。诺辉健康在公告中表示：“医院渠道为常卫清的最大收入来源及增长最快的渠道，其次是直接面向消费者渠道及体检中心”。

噗噗管可以检测与结直肠癌相关的血红蛋白生物标志物，今年上半年销售收入预期为1.179亿元至1.264亿元，同比增长72.1%至84.5%。去年同期该产品销售收入为6850万元。销售毛利预期为1.022亿元至1.097亿元，同比增长86.5%至100.2%。去年同期该产品销售毛利为5480万元。

幽幽管是通过检测幽门螺杆菌进行筛查的粪便自检胃癌筛查产品，今年上半年销售收入预期为2.002亿元至2.092亿元，同比增长139.8%至150.5%。去年同期，该产品销售收入为8350万元。上半年销售毛利为1.884亿元至1.969亿元，同比增长150.9%至162.2%。去年同期，该产品销售毛利为7510万元。

值得注意的是，诺辉健康近年来处于亏损状态。

虽然诺辉健康2022年收入达7.65亿元，同比增长259%，毛利达到了6.46亿元，同比增长317%。但是该公司2022年年内亏损为8031.3万元，虽然较2021年的亏损30.85亿元大为改善，但仍旧处于亏损状态。

肿瘤早筛在我国是一个继续扩大的市场。根据东吴证券的研究报告：“在人口老龄化的背景下中国防癌形势严峻，肿瘤早筛需求亟待释放，肿瘤早筛目标人群一般是40岁以上人口，国内有超过7亿人。国内肿瘤早筛起步晚，以院内内窥镜为代表的肿瘤确诊金标准难以满足市场需求，随着更多院内/院外肿瘤早筛产品出现，肿瘤早筛渗透率有望快速提高，单以结直肠癌早筛为例，根据Frost&Sullivan数据，2019年中国结直肠癌早筛市场规模约为30亿元，2030年有望增至198亿元，肿瘤早筛市场迅速扩容。”