9日早盘，此前已经收5连阳的国防军工板块开盘再度走强连续冲高，中证军工指数截至10:30发稿涨超2%，新余国科涨超13%，光启技术涨超9%，杰赛科技、晨曦航空、新劲刚等涨幅居前。

国防军工ETF(512810)再度逆市冲高，现涨2.13%，成交超2700万元，日线逼近30日线，今日有望冲击6连阳。

兴业证券《重点标的估值快速修复，确定性优势有望再获溢价》报告中表示，我们认为近期军工板块的反弹驱动因素主要有：

1)前期显著超跌，年初至4月26日国防军工(中信)一级行业跌幅39.48%，排名第一，领先第二名电子行业2.29pct;

2)年报尤其一季报表现亮眼：军品收入或者利润占比过半且2020-2021口径未发生重大变化的86个标的2021年营收、归母净利润同比增速中值分别为19.26%、18.75%;2022Q1同比增速中值分别为18.25%、18.41%。

军工板块部分重点标的过去5个交易日估值快速修复至合理区间，展望未来三个季度，若总体市场环境企稳，或有条件获得进一步溢价。横向比较制造业其它方向，军工行业确定性优势突出：2022年作为“十四五”第二年，装备采购需求按部就班展开，景气度维持较高水平;国际形势趋紧，国防和军队建设刚性更强;军工行业计划性强，配套体系相对封闭，管控有力，受疫情扰动较小，主战装备相关企业业绩兑现确定性高。

安信证券于《军工一季报出炉增速全市场靠前，辽宁舰年内首次远航》最新研报表示：Q1公募基金重仓持股中军工持股总市值1136.51亿元，持仓比例为4.44%;主动基金重仓持股中军工持股市值为903.18亿元，持股比例为4.57%，均仍保持近年次高值水平。重仓持仓前十占比70.66%，持股集中度总体保持平稳且略有提升。一季度营收和利润增速均位居前列，再次验证我们对军工行业高景气度的判断。预计未来两年军工行业高速增长的确定性大，相对其他行业具有比较优势。

中信证券指出，核心军工标的2021年实现归母净利润290.71亿元，同比+40.17%;22Q1实现归母净利68.41亿元，同比+29.58%，在一季度原材料价格上涨、局部疫情反复下业绩维持快速增长趋势，凸显了军工行业独立于宏观经济的特性。“十四五”时期是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。如今多数核心上游标的2022年估值仅25-30倍，而今明两年增速预计维持在45%左右，行业在整体趋稳后已具备配置价值。

另一方面，资金不断借道ETF底吸布局，年初以来至4月29日，国防军工ETF(512810)份额增长近1亿份，最新规模3.15亿份，为近5年新高。

【3个自然年超额回报44.54%，国防军工ETF(512810)超额显著】

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，国防军工(512810)自2019年初至2021年末收盘，累计涨幅178.69%，大幅超过基准指数134.15%的涨幅，累计超额回报44.54%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类!

分年度看，国防军工(512810)每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF(512810)规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行;210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。

自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，基于国防国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，关注国防军工ETF，代码512810。

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