投资要点：

国内货币财政政策

逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月19 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日200 亿元逆回购到期，因此当日净回笼100 亿元。(央行发布)

货币政策：央行称，今年以来，人民银行加大流动性投放力度，为支持小微企业留抵退税加速落地，人民银行靠前发力加快向中央财政上缴结存利润，截至4 月中旬已上缴6000 亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币6000 亿元，和全面降准0.25 个百分点基本相当。(央行发布)

海外货币财政政策

【印尼】印尼央行将7 天逆回购利率维持在3.5%不变，符合市场预期。

【美联储】美联储布拉德表示，美联储的信誉正在经受考验；如果美联储不迅速采取行动，通胀预期可能会失控。美联储需要“迅速”加息至中性利率；FOMC 有望在下一次货币政策会议上决定开始缩表；在任何会议上，基本情况是都不会加息超过50 个基点；根据泰勒规则，中性利率至少要达到3.50%；不可能一下子达到这个水平，但应该在年底前完成。

【澳大利亚】澳洲联储会议纪要显示，澳大利亚经济在劳动力市场表现强劲，今年和明年的增长前景仍然乐观， 注意到CPI 和未来几个月工资方面的重要迹象，通胀压力上升，但仍低于许多其他国家，低失业率下劳动力成本的不确定性仍然存在，第一季度核心通胀率预计超过3%；委员们一致认为，澳大利亚的金融条件仍然高度宽松，未来几个季度，食品和燃料价格上涨将推高通胀。

【波兰】波兰央行官员Wnorowski 称，波兰主要利率可能升至7.5%，波兰通胀率需要到2024 年才能回归3.5%以下。

风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧

（文章来源：德邦证券）