去年以来，银行板块利润水平基本符合市场预期，但走势仍然相对一般。国海富兰克林基金表示，这一情况的原因主要有两点。

首先，最根本的原因是市场对国内经济增长较为担忧。国海富兰克林基金表示，去年从二季度开始，出口持续超预期，但是国内的消费和投资表现相对较差，作为顺周期行业的银行在这种情况下很难给予估值，虽然EPS有所提升，但实际上估值是下行的。这样的经济情况下，大多投资者就会追逐例如新能源车、光伏、阶段性的大宗商品等高景气行业，而抛弃例如银行、医药、消费等景气度较差的行业。去年二季度以来，由于疫情的反复，而对经济、消费产生一定影响，所以整个银行板块走势就相对一般。第二个原因是由于个别地产公司债务问题导致市场情绪过度悲观，投资者担心是否会牵扯出更多坏账，银行未来潜在坏账率是否会提升。

银行板块行情今年将如何演绎?国海富兰克林基金认为，基于良好的宏观预期，依然看好与经济增长密切相关的银行板块。由于去年出口持续超预期，很多政策尚未发力，随着共同富裕、科技垄断、双减等政策的落地，今年的政策空间非常充足，财政发力将发挥稳增长效力，今年的经济增长质量和数据都值得期待。

国海富兰克林基金表示，首先，在投资上，我国财政赤字率截至2021年10月份约为1%，与2021年年初设定的3%有约2%的差距，这部分财政资金可以为今年做储备。第二，在消费上，今年消费刺激政策值得期待，去年市场普遍认为经济是K型复苏，随着共同富裕的推动，今年可能会有针对中低收入人群消费上的刺激和补贴，所以今年投资及消费有望进一步恢复。第三，目前房地产行业基本处于“冰冻”状态，今年政策上可能会有纠偏。基于以上原因，今年银行板块的走势还是值得期待。

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