11月，中资美元债指数下跌0.3%，其中iBoxx中资高收益指数下跌1.69%，中资高收益美元债信用利差在11月环比走扩57bps至2209个几点;11月10年期美国国债较月初下行10bps至1.45%，中资投资级美元债信用利差环比上行5bps至173个几点，iBoxx中资投资级指数上涨0.07%。

国海富兰克林基金国富美元债定期债券基金经理马秋思表示，10月后，多家中小型地产公司持续暴雷，部分公司有主动“躺平”的嫌疑并带来恶劣的市场影响，市场对地产企业偿债意愿产生质疑，引发整个板块的大幅调整。9月以来，海外评级机构负面评级行动大幅加剧美元债价格波动，评级的下调或触发发行人加速偿还条款，也成为压死企业的最后一根稻草。市场进入违约风险高企叠加政策拐点探明的左侧区间。

国海富兰克林基金马秋思表示，近期重点关注部分质地较好的房企，以及一些之前超跌的金融永续债。目前正在着手为明年做核心组合的构建，地产债随着风险的释放以及估值的显著调整，正在构建合理的安全边际，未来看好优质BB评级民企与国企地产公司的配置价值。总体而言，地产行业风险依然高企，预计信用分化在未来数月还会持续，风险管理依然是组合当前的重点。

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