国防军工板块午后持续走弱，指数跌超4%，成份股全线飘绿，中航西飞跌超7%，光启技术、中航机电、中直股份等股跌幅居前。

截至14:06，国防军工ETF(512810)跌4.19%，成交超7400万元，逼近历史新高!盘中溢价明显，level-2行情显示，盘中净申购超3200万元。此前已连续四天净申购超4300万。

截至14:07，国防军工ETF(512810)年内累计上涨超20.25%，远超中证军工指数同期9.8%的涨幅。

中信建投表示，我们判断以高德红外等为代表的中游企业或已进入订单确认期，未来数年业绩或将进入加速拐点。在投资策略上，我们判断，当前国防军工行业正由局部景气向全面景气扩散，“十四五”有望经历两轮产能扩张，2022年看好军工全产业链。

【中信证券2022国防军工策略：景气“新常态”，精选长赛道】

中信证券认为，“十四五”期间国防军工行业核心投资逻辑的切换，已经从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导。

展望2022年，一方面基本面持续向好仍是板块向上的核心驱动，大订单落地和核心企业融资扩产体现了行业成长的高确定性，估值体系已具备切换至远期的基础;另一方面国企混改有望成为重要主题，电科集团或接力航空工业成为资本运作主力，同时政策引导下股权激励也有望提速。

中信证券认为2022年国防军工行业的景气度将向“十四五”的正常增速回归，进入“新常态”，应优先选择长赛道和高景气方向，优先推荐航空发动机、军队信息化、国防军工新材料三个细分产业方向。

“十四五”是国防军工行业前所未有的黄金发展期，在2021年实现投资逻辑的最大切换，即从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导后，国防军工行业即将在2022年开启景气发展的“新常态”。基本面的持续向好仍将是板块上涨的核心驱动力，而国企混改的持续推进有望提振市场情绪，带动新一轮板块行情。展望2022，当不同细分领域开启“新常态”后，其边际增速将重塑估值体系，中信证券认为应优先选择长赛道和高景气方向。

【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】

就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，截至12月6日收盘，中证军工指数58只成份股中，首尾成份股表现差距超过260%，择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，今年以来截至12月6日收盘，年内涨幅超25.50%，大幅超过同期中证军工指数14.47%的业绩表现，年内超额回报超11%!

拉长时间看，国防军工(512810)自2019年至今涨幅177.13%，大幅超过基准表现，累计超额回报超44%，年均超额回报超过13%，大幅领先同类!

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，关注国防军工ETF，代码512810。

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