国防军工板块早盘走强，四创电子、天奥电子、杰赛科技、卫士通涨停，中直股份、景嘉微、国睿科技涨幅居前。

国防军工ETF(512810)放量上涨3.77%，午间收盘价1.543元，距离前高1.545元仅一步之遥。

【主动公募基金三季度显著增配国防军工标的】

据兴业证券对A股155个主要国防军工标的进行统计，剔除被动指数基金后，公募基金2021Q3前十大重仓股中军工股市值1144亿元，占比3.9%，相比2021Q2上升0.85个百分点。

截止2021Q3，A股总市值91.3万亿中，155个国防军工股市值2.86万亿元，占比3.13%，相比2021Q2上升0.22个百分点。相对A股总市值中国防军工股的占比，主动型公募基金前十大重仓股中军工股市值占比自2016Q2以来整体呈现下降趋势，从2016Q2的超配2.57%降至2020Q1的低配1.63%;在2020年三季度开始的军工行情驱动下，2020Q3、Q4配置比例大幅提升至超配0.04%，2021Q1回落至低配0.19%，随后再次回升，2021Q3为超配0.77%。

截止2021Q3，A股流通总市值中155个国防军工股占比3.67%，环比上升0.36个百分点。相对A股流通总市值中军工股占比，主动型公募基金前十大重仓股中军工股市值占比较2021Q2的低配0.25%上升0.48个百分点，到达超配0.23%，近四年来首次回归超配状态。

主动型公募基金重仓持有的军工股中，国有军工股占比从2021Q2的69.5%进一步提升至2021Q3的70.6%。

【招商证券：预计2022年行业景气度优势更加明显】

国防军工行业在十三五期间保持平稳增长，而自2020年下半年以来，国防军工行业景气度开始加速上行。2021年，国防军工行业交出近年来最好的业绩答卷，业绩指标出众。行业在半年报确认大额预付款后，三季度预付款向上游继续传导，基本确定未来三年高增长的态势。而三季度持续高速增长，为全年的业绩高增长打下基础，在与其他行业的横向比较中优势也更加突出，预计2022年国防军工行业的景气度优势将更加明显，市场资金有望向行业持续倾斜。同时观察到行业资产负债表持续向好，存货等先导指标持续增长，行业上市公司近期密集进行融资扩产，显示出对于未来发展需求的增长信心。

展望十四五，关注行业增长红利。我们认为，进入十四五阶段，国防军工行业基本面出现明显变化，多款重点装备将从十三五期间小批量生产阶段向快速产能爬坡期转变。而新阶段下，部分上市公司有望获得额外的增长红利，实现业绩的快速增长。首先随着军民融合深化，民营企业获得重大发展机会，带动行业效率持续提升。其次，行业将获得阶段性的规模效应红利，特别是行业中下游央企受益明显，带动盈利能力快速提升。最后，关注国企改革红利：股权激励持续推进，经营活力逐步释放。

【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】

就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，截至11月8日收盘，中证军工指数58只成份股中，首尾成份股表现差距超过240%，择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，今年以来截至11月8日收盘，年内涨幅14.91%，大幅超过同期中证军工指数5.3%的业绩表现，年内超额回报近9%!

拉长时间看，国防军工(512810)自2019年至今涨幅155.5%，大幅超过基准表现，累计超额回报约40%，年均超额回报超过13%，大幅领先同类!

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，可关注国防军工ETF，代码512810。

头图来源：图虫