事件：2021年11月5日，辉瑞宣布其新冠口服药物Paxlovid临床II/III期数据，与安慰剂组相比，Paxlovid能够减少新冠肺炎非住院患者的住院或死亡率高达89%。治疗组住院或死亡率为0.8%(389例中3例住院，无死亡)，安慰剂组住院或死亡率为7%(385例中27例住院，其中7例随后死亡)。

受此影响，昨日医疗医药板块全线杀跌，疫苗、抗疫概念股全线大跌，带动整个板块深度调整。

【互补而非取代，特效药非事前预防，难以取代各类防护措施】

国信证券表示，默沙东公司的新冠口服治疗药物Molnupiravir(莫努匹韦)取得MHRA(英国药品和保健产品监督局)批准上市，用于治疗18岁以上住院或重症风险较高和轻至中度新冠患者;辉瑞的Paxlovid临床数据优异，也有望快速获批上市，进一步丰富新冠防治产品矩阵。小分子药物相对抗体药物具有生产工艺简单能够大幅降低成本，口服使用较静脉给药更加方便等优点，有望与新冠疫苗和抗体药物等抗疫手段形成良好互补。

但同时，我们也认为现阶段不论是抗体还是小分子口服治疗药物，其主要使用场景仍是新冠暴露后治疗，而非事前预防，难以取代包括新冠疫苗在内的其他防疫措施。

兴业证券同时表示，新冠疫苗和新冠药物是“互补”关系，也非替代关系，在有新冠药物的前提之下，日常防护、接种预防性疫苗依然具有重要意义。

【医疗ETF(512170)大跌下巨额资金趁机加码，单日吸金3.4亿元】

两市规模最大医疗ETF(512170)昨日放量下跌2.42%，成交额近6亿元，收0.686元，第二次触及年内最低收盘价!

下跌行情下买盘再度踊跃溢价高企，Level-2行情显示医疗ETF(512170)全天资金净申购超3.36亿元!

值得注意的是，上周医疗ETF(512170)单周份额暴增近8亿份，10月以来医疗ETF(512170)份额增长超40亿份，均为同期A股所有股票ETF份额增长第一位!

截至11月8日，医疗ETF(512170)最新基金份额超160亿份，最新基金规模超113亿元!双双刷新上市以来新高!

【战“疫”牛，医疗板块强势业绩验证成长本色】

医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

【医疗板块业绩强支撑，上涨全靠业绩推动】

数据显示，截至10月30日医疗ETF(512170)自2019年6月上市至今涨幅高达125%!最大涨幅则超过200%!

同期标的指数中证医疗指数估值(市盈率)水平从2019年6月的40.6倍同步变动至最新的41.54倍，自医疗ETF(512170)上市至今125%的涨幅时，估值水平仅仅微涨2%，板块的持续上涨近乎完全受益于业绩的提升，非估值抬升!

从历史估值水平看，目前中证医疗指数最新估值低于历史约88%的时间区间，从过往估值对应未来收益率统计计算，当下投资胜率及性价比较高!

【医疗ETF(512170)成份股前三季度利润达528亿元，同比增幅48%!】

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基及行业指数，2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年前三季整体利润达到破纪录的528亿元，已超2020年全年，同比增幅高达48%!板块成长性获强势验证!

【医疗ETF(512170)：一键布局50只医疗龙头股投资工具】

通过A股规模最大、流动性最佳的医疗ETF(512170)可以轻松实现一键布局医疗板块，医疗ETF全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，共50只，前十大成份股权重占比超60%。此外，根据最新调仓数据，科创板股票数量达10只，大幅提升了指数的代表性与丰富度。

【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数(399989)，中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

头图来源：图虫