11月5日，明宇商服控股有限公司(简称“明宇商服”)在港交所递交招股书，这是继其于2021年4月28日递表失效之后的再一次递表。西证国际为其独家保荐人。

招股书显示，明宇商服是一家四川省物业管理服务供货商，主要为商用物业、住宅物业提供多元化的物业管理及相关服务。根据中国指数研究院的数据，明宇商服在2021中国物业服务百强企业中，按中国物业管理综合实力计排名第75;在总部位于四川省的2021中国物业服务百强企业中，按收益、纯利及商用物业在管建筑面积计排名第六。

于截至2021年6月30日止六个月，公司在中国有三间附属公司及三间分公司分三个业务分部向34项商用物业及六项住宅物业提供物业管理及相关服务。

于往绩记录期间，集团的收益主要来自于三个业务分部，即(i)物业管理服务、(ii)专项委聘及(iii)增值服务。

在2018年、2019年、2020年和2021年上半年，明宇商服的营业收入分别为人民币(下同)8391.8万、8860.3万、1.05亿和6020.5万，相应的净利润分别为1716.4万、1730.9万、3152.2万和1427.3万。

值得注意的是，公司一般通过直接磋商从明宇集团及通过直接磋商或招标及竞标从独立第三方获得关于物业管理服务的新协议。而于上述期间自独立第三方获得的项目的中标率波动较大，中标率为100.0%、6.7%、零及25.0%。

除此之外，公司依赖母企明宇集团严重，上述期间，公司提供物业管理服务的明宇集团所开发物业的订约建筑面积分别占总订约建筑面积的约84.5%、79.5%、67.9%及67.9%。

这也意味着，公司向独立第三方提供物业管理服务的机会较少。公司自独立第三方开发的物业产生的收益分别约为580万元、940万元、1840万元及1040万元，分别占公司物业管理服务分部贡献总收益的约10.8%、15.0%、24.9%及24.1%；相同期间，独立第三方所开发物业分别占公司在管总建筑面积的约3.6%、12.6%、34.9%及33.7%。

头图来源：图虫