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宾夕法尼亚州房地产投资信托基金(PEI)在2018年第三季度表现不佳，因为它仍在改变其投资组合。我们认为可能会有更多的阻力，因为JC Penney(JCP)等一些租户仍然在努力。此外，经济衰退可能会导致其投资组合中的商店关闭更多。尽管股息具有吸引力并且股价低估，但我们认为投资者应该等待，直到有明显的改善迹象。这是因为我们现在处于当前经济周期的后期阶段。

最新动态：2018年第三季度财务摘要

宾夕法尼亚州继续改进其投资组合。2018年，该公司出售了17家低生产力商场，并且一直忙于更换一些表现不佳的百货商店租户，这些新租户的信用评级更高，每平方英尺的销售额更高。2018年的活动产生了稀释性的季度业绩。在过去的一个季度，该公司继续看到其运营资金下降。其2018年第三季度调整后的FFO为每股0.35美元，较去年同期每股下跌0.05美元。然而，管理层认为最糟糕的部分现在已经过去，而且事情将在2019年逐步改善。

我们不认为宾夕法尼亚房地产投资信托是立即购买的原因

可能会有更多的百货商店关闭

百货商店的下降是网上购物兴起的直接结果，尽管宾夕法尼亚州房地产投资信托基金在寻找新租户(不太容易受到电子商务威胁)方面做得很好，以取代之前由西尔斯租用的许多地点。但是，我们怀疑可能会有更多关闭。其最大的租户之一JC Penney正在努力生存。对于读者的信息，JCP目前从宾夕法尼亚州租用了16个地点，百货连锁店占其年度总租金的1.9%左右。由于投资者担心可能会破产，JCP的股价已跌至历史新低。我们认为JCP更多商店关闭的可能性很高。这可能会对宾夕法尼亚房地产投资信托的收入产生负面影响