事件描述

一季度社会消费品零售总额108659 亿元，同比增长3.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额97920 亿元，增长3.6%。扣除价格因素，一季度社会消费品零售总额同比实际增长1.3%。3月份，社会消费品零售总额34233 亿元，同比下降3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额30560 亿元，下降3.0%。

事件评论

零售：3 月终端需求放缓，必选景气延续；

家电：外部因素压制需求，3 月家电社零表现平淡；

汽车： 需求受疫情影响压制，复工复产有望环比改善；

轻工：疫情影响短期景气，消费龙头成长趋势不变；

纺服：关注品牌底部布局机会，运动制造景气仍优；

社服：春季假期支撑需求，行业数据韧性修复；

食品：白酒进入淡季控量保价阶段，餐饮供应链三月受疫情影响较重。

风险提示

1、全球疫情持续时间较长；

2、国内经济压力较大。

（文章来源：长江证券）