尽管2022年才刚刚过去不到3个月,但一系列史诗级的行情波动,或许已经提前宣告这注定将是一个不平凡的一年。

美银分析师Michael Hartnett周五表示,大宗商品价格有望出现一个多世纪以来的最大涨幅,而固定收益资产则出现了自全球金融危机以来持续时间最长的一轮资金流出,因俄乌冲突进一步加剧了全球经济摆脱疫情封锁所带来的通胀压力。

年内迄今,在大宗商品涨价潮的阴影下,股市和债市都经历着惨痛的开年表现:

Hartnett在一份由其牵头撰写的每周简报称,“今年大宗商品价格有望创下自1915年以来最大的年度涨幅。”

他列举了一系列提高价格的因素,如疫情、封锁、内乱、战争、过度的货币和财政刺激,以及供应链断裂等等,这些因素均导致了“历史性”的高通胀。

基于同样的原因,美银预计,随着各国央行启动货币紧缩周期,并陆续加息以抑制不断飙升的通胀,政府债券将迎来自1949年以来最糟糕的一年。美银认为,市场上的那些负收益债券将“悄然消失”。

是否能抄底股市?

值得一提的是,Hartnett在最新发布的简报中还透露,该行编制的股市“牛熊指标”自2020年3月疫情爆发以来首次亮起了“绿灯”——跌至“买入”区间,这预示着未来几周全球股市或将出现上涨。

美银“牛熊指标”是一种根据资产价格组合,暗示何时买入或卖出风险资产的市场信号。美国银行的分析显示,自2013年以来,该指标出现过8次买入信号——在买入信号发出后的12周内,全球股市平均上涨了8%,同时表现也优于投资级债券。

美银指出,目前“牛熊指标”的买入信号可能是由投资者情绪不佳引发的。美银本月早些时候进行的全球调查显示,基金经理将超过5%的资产配置为现金。此外,股票和高收益信贷资金外流的激增也表明是时候买入了。

不过,有趣的是,尽管其编制的指标发出买入信号,但美银团队自身目前却仍站在空头阵营这一边。

该行预计,市场在经历通胀创新高的冲击之后,将迎来加息的冲击,最终还将面临经济增长放缓的冲击。尽管股市在3月的强劲走势可能继续进一步测试高点,但这只不过意味着今年第二季度将有着强劲的卖出机会。

美银表示,根据EPFR最新的数据,目前每周流入基金的资金中有132亿美元流入现金,21亿美元流入黄金,2亿美元流出债券,19亿美元从股市流出。值得注意的是,债券市场已连续11周出现资金流出,为2008年第四季度以来的最大连续流出。

(文章来源:财联社)

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