综合投资、消费、净出口的影响，油价上涨1%将拖累中国实际GDP 增速约0.03%。如果今年国际油价中枢90 美元/桶，相比2019 年(没有疫情，油价中枢60 美元/桶)的情形，将影响GDP 增速约1.4%。

分行业而言，利润可能受油价上涨挤压较大的行业主要有：(1)化学原料制品类的基础化学原料、农药、肥料、涂料油墨、专用化学产品；(2)建材类的玻璃和玻璃制品、石墨、陶瓷制品、砖瓦石材、耐火材料、水泥石灰和石膏；(3)电力设备类的电池、电线电缆、输配电及控制设备；(4)消费类的文教体育娱乐用品、造纸和纸制品。其中农化制品、玻璃、装修建材、线缆、文娱用品、造纸可能遭遇更大考验。

风险提示：论文可信度不及预期；行业原油消耗强度出现较大改变；行业价格传导能力出现大幅增长

（文章来源：天风证券）