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新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/王永

新浪财经讯 8月12日晚间，水井坊发布2019年半年报投资者交流会问答文件。这份问答里总共包含36个问题，涉及行业整体情况、半年报业绩、营销模式等多个方面。

2019年上半年的收入增长继续来自于核心5+5+5市场的贡献。其中中区和北区增速最快，分别增长42%和41%，南区居中，增速为25%，东区增速为20%，西区增速最低，增长13%。传统线下渠道收入对全公司的贡献占比继续保持在88%左右，而传统渠道的收入主要来自于核心门店的贡献。2019年的经营目标期望，全年收入增速为20%，净利润增速为30%。

2019年上半年，水井坊次高端主打的臻酿8号和井台的增速为32%，高端板块的表现有一些波动。在整个次高端板块300-400价格带市场容量更大、增速更快的大背景下，过去几年间8号的增速一直都快于井台。这说明了臻酿8号，入门门槛适中，性价比更好，接受度更高，成功赢得了那些从100-300升级到300元左右、希望追求高品质的消费者青睐，在300-400价格带的众多产品中非常有竞争力。

今年3月底上市井台丝路版、4月下旬上市8号禧庆装，5月上市井台珍藏版龙凤系列，这三个新品侧重不同的消费场景，意在增加次高端板块的市场份额。然而要全面铺到目标核心门店是需要一些时间的。有关新品的动销情况，下半年随着中秋、春节的陆续来临，到三四季度就会有比较清晰的结果。

2019上半年销售费用率在32%左右，增长了1个点。核心门店数量继续保持稳健增长，从全国的分销网络来看，终端门店的布局进一步下沉还有较大的成长空间。