结论:重视金融风险

2月已近尾声,从中观高频数据来看:一方面,终端需求有所回暖,前两月35城地产销量增速降幅有所收窄,乘联会乘用车批发和零售销量增速也双双回升;另一方面,生产节后延续改善,钢企钢材产量增速降幅收窄,电厂发电耗煤增速由负转正,汽车、化工和钢铁等主要行业开工率也是涨多跌少。

近期政治局会议讨论《政府工作报告》稿,从政策表态上来看,一方面,对于稳增长的诉求不减,这意味着今年政策对经济增长的扶持力度或将有所加强。相比于去年2月底两会召开前的政治局会议上的表述,本次会议特别提到要“着力稳定宏观经济大盘”,对于宏观政策的实施也从去年的“科学精准”转为今年的“加大力度”。由此可见,政策不仅仅着眼于结构调整,更是立足于整个宏观经济大盘,结构性政策的出台并不能够完全替代总量政策。另一方面,防风险依然是全年工作的重心之一,特别是金融领域风险。相比于去年两会前的政治局会议,本次会议特别提到了风险问题,指出要“防范化解金融风险,守住不发生系统性风险的底线”。结合本次会议对于巡视工作的总结,特别是金融单位巡视问题的反馈,包括对违反中央八项规定精神、政商“旋转门”等典型共性问题开展专项整治。

我们认为,从制度到执行层面的风险化解有利于经济增长质量的持续提升

(文章来源:中泰证券)

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